近日，记者从上海市浦东新区人民检察院获悉一起重大场外融资犯罪案件。融资公司资产交易金额高达4亿元，千余名股东缴纳保证金数千万元，严重扰乱金融市场秩序。投资者也损失惨重。事实上，客户买卖股票的指令并没有真正进入证券市场，而只是记录在融资平台上。融资平台根据股市行情计算客户交易的盈亏，欺骗客户以为自己在进行真实的证券交易。

经过一审、二审，诉讼甚至打到了最高法院。答复是场外融资合同不能视为民间借贷。证券融资具有特许经营属性。除依法取得融资融券资格的证券公司和客户外，除开展融资融券业务外，任何其他单位或个人与资金使用者之间的场外资金配置合同依照有关法律规定视为无效。

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这种行为看似民间借贷，实则属于非法金融活动。文/记者于东明张海燕缴纳了10万元保证金，场外配资公司提供了90万元配资，相当于持有100万元进行股票交易。公司赚取交易佣金和资金配置利息。证监会还提醒，早在2019年11月，最高人民法院就印发了《全国法院民商事审判工作会议纪要》，在强调场外资金违法行为的基础上，明确场外配资合同为无效合同。OTC资金配置参与者将自行承担相关风险和责任。

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第二阶段主要是基于借贷账户模型。客户缴纳一定比例的保证金，MC公司提供1:3至1:10不等的资金配置，提供他人证券账户供客户进行资金配置和股票交易，并从中收取资金配置利息。请投资者增强风险防范意识，自觉远离场外配资活动，避免遭受财产损失。

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审计显示，2020年3月至2020年12月，MC公司采用该模式组织客户证券交易，涉及保证金总额4387.5万元，分配资金总额2.6亿元，资产总额3亿元，公司合计履约金额121万元。

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非法经营场外配资的机构和个人普遍没有对客户的融资资质要求和风险评估。只要缴纳一定数额的保证金，他们就可以获得数倍甚至十倍的资金配置，这不仅远远高于投资者的实际金额。风险承受能力很容易给投资者造成重大损失，而杠杆的不断堆砌严重扰乱了金融市场秩序，增加了潜在的市场风险。

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该公司未取得相关证券业务资格，而是利用撮合网络与资金提供者（俗称资金所有人，下同）对接，获取融资资金和证券账户，并利用融资发行系统软件为其开立交易。融资客户。子账户为股票交易提供高杠杆资金配置。一些不法团伙构建了包括股票推荐网站、股票评论机构、场外资金配置平台等非法生态链。他们引诱投资者买入，同时等待卖出机会，跨境操纵市场。

一旦股价下跌，中小市值、市盈率高的股票就会因泡沫变大而下跌得更快，形成恶性循环。如果不能准确掌握场外资金配置的规模、渠道和实名账户，监管部门就无法有效实施定向融资。监管措施最终只会导致股价快速下跌、流动性枯竭、大量投资者蒙受损失。