但港股成交量低、换手率低、流动性不足。 H股投资者因此要求更高的回报来弥补流动性风险，从而推动AH股溢价上升。在去年9月1日的《中国股市主要指数走势分析》一文中，作者指出：过去几十年来，中国股市投资者并没有进化，仍然相信政策可以改变走势。晨星美股2024年第一季度展望：周期性和能源行业存在超额收益机会。

AH 股溢价指数长期走势2007 年7 月9 日，香港恒生指数服务公司发布了恒生AH 股溢价指数，追踪内地与香港同时上市的股票（内地简称A 股）。及香港H股）。价格差异。进入2024年，随着一系列利好政策和市场信心的恢复，中国越秀高速公路REIT进一步获得市场认可，整体二级市场价格稳步上涨。

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一般来说，H股更加市场化，有较大的涨跌空间，而A股则受到更多的限制，这在一定程度上推高了A股的股价或减少了A股的跌幅，从而推动A股升值。 H股产生溢价。根据晨星公司最新统计，基于美国交易所交易的700多只股票的综合数据，截至2023年12月21日，美国股市的价格/公允价值预估为1.00，这意味着市场交易价格等于公允价值估计。不过，内地个人投资者和证券投资基金投资香港联交所上市H股将面临20%的股息税。

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在美股2024年第一季度展望策略会上，晨星首席美国市场策略师Dave Sekera表示：今天，我们继续主张增持价值股，减持科技公司；减持大盘股并增持小盘股。 2017年，我们与中国大陆第一家证券投资咨询公司深圳新大陆共同推出首个投资指数——股市动态30指数。如果溢价指数呈上升趋势，则买入A股，卖出H股；如果溢价指数呈下降趋势，则应卖出A股并买入H股。

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当年申能777的保盘、1994年3月的四不救市政策、4月份深发展银行大股东的增持等举措，都未能阻止股市下跌。只是反弹，并未出现逆转。回到本次行情下跌，当利好政策不起作用的时候，在股市长底周期时间窗口内，真金白银来救市，股市底部就会自发出现。此外，随着港股市场南向交易量占比逐渐提升，南向资金在定价方面拥有更多话语权，南向资金大幅净流入，有利于降低AH股溢价。 A股相对H股溢价的原因1、交易制度不同A股市场和香港股票市场的政策不同。

港股机构投资者中，国际投资者占比较高，约占30%。香港本土中介投资者、港股通、内地中介机构占比分别为31.36%、23.77%、14.86%。流动性方面，美联储将于2024年开启降息周期，虽然时间存在较大不确定性，但美债收益率全年下跌的可能性较大，中美利率倒挂也存在一定的不确定性。美股预期收窄，有利于港股流向。性增强。