这一阶段的特点是，进行配股的公司数量大幅下降，但配股资金的使用效率不高，相当一部分资金配置给了经营业绩较差的公司。 1994年配股的公司有24家，其中净资产收益率低于10%的公司有13家，占54.2%。分配制度尚未起到引导资金流向、优化资源配置的作用。因此，转让股份上市属于有限的市场扩张，一般不会对市场产生影响。但发行转让股份的个股存在一定的风险。

国家股、法人股股东放弃配售权，将配售权有偿转让给其他法人或者社会公众。这些法人或社会公众行使相应配售权时认购的新股为转让配售股。神华实业通过1993年、1994年送股和配股，股本增加7.02倍；通过两年的高比例送股和配股，爱智的股本扩大了20.8倍。长期以来，上市公司再融资的唯一选择就是配股（不包括授权机构组织个别公司开展可转债融资试点、增发融资等非正式制度范围内的融资试点行为） .)。

1、转业

配股是上市公司根据公司发展需要，按照有关规定和相应程序，向原股东发行新股以进一步筹集资金的行为。沪深证券交易所共有168家公司实施股份转让，转让股份总数约33.05亿股，占两市流通A股股数的3.96%。

2、转移

首次转让的股份与流通股具有同等地位，可以正常上市流通，受到市场欢迎。但也引发了资金圈套（大股东不认购，让公众给上市公司输血）、操纵市场等负面问题。因此，1994年，中国证监会发布了《上市公司配股申请和信息披露的具体规定》（以下简称《规定》），禁止向市场转让配股股份。为了促进证券市场健康发展，解决历史遗留问题，中国证监会于2000年3月决定，从4月份开始配股，用24个月左右的时间逐步安排上市流通。

3、转配股最后一只是什么

据统计，1993年，共有59家上市公司实行配股，配股比例在0.5以上的公司有53家，占配股公司总数的89.9%；配股比例超过1.0的公司有14家，占总数的23.7%，最高的甚至推出了10配30的配股计划。取消配股价格不低于每股净资产的要求。这一要求最后出现在证监发[1999]12号，该文件已被《上市公司发行新股管理办法》废止。

香港股市的配股与A股的配股类似。香港股票市场的配股制度允许配股转让，且配股比例不受限制。灵活的规则一方面满足了上市公司的合理融资需求，另一方面也成为普通股。的工具。股票上市前的敲钟是一种仪式，对公司来说具有重要意义，象征着公司的辉煌时刻。股票上市后，投资者可以开始买卖，股票上市前，合格投资者也可以认购并中奖。需要付款后，付款成功后即可等待股票上市。