根据格科微披露的上市及发行结果公告，格科微的发行价为14.38元/股，对应的PE估值倍数为41.83。估值倍数计算中的每股收益使用2020年非归属净利润。在格科微披露招股书的同时，我们发表了一篇关于格科微的分析文章《基于威尔，又一CMOS巨头到来》。

赵立新在致辞中表示，中国图像传感器发展潜力巨大。从销量来看，GekoMicro+OmniVision的CIS出货量占全球50%以上；从金额来看，GeCoMicro加OmniVision占10亿20亿，约占全球200亿CIS市场的16%。在计算格科威21、22、23这三年的EPS时，我们给格科威的主营业务收入增长率分别为71.51%、73.21%、72.36%。

1、格科微为何涨不起

凭借雄厚的技术实力和运气，格科微迅速站稳脚跟并脱颖而出，成为中芯国际的合作伙伴，并获得华登国际和红杉资本的青睐。据悉，格科威是一家通过自主研发，依靠技术优势和价格优势取得成功的公司。其核心技术人物是公司创始人赵立新。格科威成立至今仅18年。您现在看到的混合键合是格科威近10年前启动的一个项目。到目前为止，大规模生产它并不容易。

因此，用威尔的PE倍数与格科威进行比较可能会低估格科威的股价。对比威尔和格科微，用威尔的估值来预测格科微的股价是合理的，因为两家业务非常相似，而且只有这两款CMOS产品跻身A股市场全球销量之列。排行榜。从格科微的营收图可以看出，格科微的CMOS产品毛利率常年在30%以下，略低于豪威。 2017年毛利率为22.57%，2018年毛利率为25.32%。