当然，如今大多数投资经理被迫成为专家，将资产配置决策留给最终客户（通常比普通基金经理更难掌握投资方法的群体）。此外，证券价格很大程度上受到投资者行为的影响；因此，通过了解我们在市场周期中的位置，您可以提高投资的安全性。其次，担心通货紧缩的投资者可能会要求价格与基础价值之间比平常更大的折扣，以便进行新的投资或持有当前头寸。但如果投资者过于热情和乐观，我们需要考虑未来可能会出现更好的投资机会。

如果你对投资和资产配置的本质有比较高的理解，你在阅读过程中一定会频繁产生共鸣，最后一定会默默收藏这篇文章。如果您的基金仅仅依靠上述投资策略而在错误的时刻设立，那么您的客户真正了解您的投资方法至关重要。正如凯恩斯所指出的，与前辈相比，现代投资者过多关注所持有资产的年度、季度甚至月度估值，以及自有资本的增值，而不关心持久的股息以及资产的固有股息。价值。

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今年我读了大约十五本关于投资的书。其中，美国著名基金经理詹姆斯蒙蒂尔撰写的《价值投资十大核心原则》让我所受益匪浅。许多最勤奋的投资者并没有试图最大化他们管理的资产，而是选择有意限制他们的基金规模，以免降低他们提供回报的能力。曾就职于上市公司集团，担任融资管理部融资主管。参与企业美元债、中期票据、小额发行等一级发行和二级维护，负责PPP项目专项融资。累计债务融资规模突破100亿元。

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例如，在过去五个月左右的工作中，我一直试图建立一个基于三个主题的资产组合：现金作为抵御通货紧缩的手段（以及作为其他两种资产类别的资金补充），其次是现金股票的固定收益和价值投资机会，最后是TIPS、黄金和股息掉期等廉价的保护资源。从历史上看，投资者在拥有大量隐性资产的公司中发现了有吸引力的机会，例如资本过剩的养老基金、资产负债表上低于市值的房地产，或者可以以大幅收益出售的盈利资产。金融子公司的插图。

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自成立以来，普兰一直秉承纯、美、精的可持续发展理念，致力于为实体企业、中小银行及非金融机构打造规范、安全的大宗金融产品交易综合服务平台。银行金融机构，为市场参与者提供综合服务平台。它提供撮合、咨询、数据、软件和知识流程外包等广泛的金融服务，涵盖票据、债券、基金、同业和技术等交易。如图15.7 所示，普通投资者似乎患有慢性ADHD。

正如凯恩斯所说，建议忽略短期市场波动的投资者，为了安全起见，必须资金相对充足，并且不要（如果有的话）借钱进行如此大规模的操作。像我所描述的这样的投资组合对于许多投资者来说是不可想象的，或者需要大量的专家。